中国重工 保险资金成申购主力

易阔财经          2009-12-15 21:33

       针对市场上质疑中国重工(601989)超募的消息，中国重工董秘郭同军予以否认。

       郭同军进一步解释称，2008年3月中国重工组建成立股份公司，2008年二季度给证监会提交上市申请材料，当时的融资额度是80亿，其中用于固定资产投资是64.5亿，其余用于补充公司流动资金。这个融资额度的背景是，当时中国的资本市场从2007年第四季度开始下滑，资本市场的融资属于被动发行状态，发行量和发行额度都受到了严格控制。2008年由于奥运会的因素，出现了一个相对宽松的市场环境，但要求融资额尽可能不要超过百亿元，当时中国重工设计发行大概是10亿股左右，融资规模80亿元，当时的上限是19.95亿股。金融危机后，船舶业受到了金融危机的负面影响，但整体影响不大。从2009年来看，中国重工的手持订单和新接订单都保持了适度增长。根据船舶订单情况，以及未来满足公司实力的快速提升，最终决定按照发行上限来发行19.95亿股。

       郭同军认为，发行净融资143.3亿元完全在公司的意料之中。这次募资主要用来解决招股说明书所列的22个项目，总投资是112.6亿元，核心是要归还银行的贷款和公司垫付的自有资金，进一步提升这些项目的资本金比例，以及补充流动资金。

       从初步询价和最终定价来看，中小基金公司的申购意愿不是很强烈，但业内靠前的华夏和博时基金认购意愿非常强烈，保险资金成为申购的第一主力。在初步询价上，保险资金占据了认购资金的37%，以华夏和博时为首的基金占认购资金的20%。从最终定价来看，保险资金的认购率达47%，华夏和博时的认购率占17%。公司认为，保险资金和大基金公司的积极参与，充分证明了中国重工是大盘蓝筹股，具备中长期投资价值。

       在此前接受中国证券报记者专访时，中国重工总经理孙波就表示，此次中国重工的上市资产，占集团全部资产的比例大概在1/9左右，未来哪些资产有望进入到上市公司，中国重工方面并没有给出明确的答案。但据市场分析，民船造修和海洋工程资产在未来有望进入到上市公司，孙波对此并没有给予明确表态。

       据孙波介绍，集团的民船造修业务增长势头不错，前三季度实现利润同比增长超过40%。同时，集团进入海洋工程的时间较早，未来海洋工程的发展前景将非常广阔。集团下属的大连船舶重工在海洋工程业务上的优势非常明显，拥有国内排名靠前的钻井平台。（中国证券报 欧阳波）

       中国重工募资总额147亿 16日上交所挂牌

       中国重工晚间发布公告称，此次公开发行股票19.95亿股，发行价为7.38元，12月16日上交所挂牌。证券简称“中国重工”，证券代码“601989”。保荐人为中金公司。

       中国重工此次发行采用网下向询价对象询价配售与网上资金申购发行相结合的方式，其中网下向询价对象配售79800万股，网上向社会公众投资者发行119700万股。

       据中国重工晚间公告介绍，此次共募资147亿元，扣除发行费用本次发行募资净额143.4亿元。发行后全面摊薄每股净资产2.97元；发行后相对于2008年净利润的每股收益为0.18元。

       “实际上我们的最终定价已经考虑到了让利于投资者，最初确定的定价比现在公布的发行价格更高，”中国重工董秘郭同军昨日向媒体表示，“最终募集到近147亿元，实际上都在我们预料之中，我们甚至觉得应该募集到更多。”

       董秘郭同军称，超募的资金问题具体用途，因为目前发行刚刚结束，还在研究过程中，中国重工会按有关规定公告，以相关公告为准。

       中国重工的IPO标志着国内两家造船业领军企业全部实现上市。此前 中国船舶(行情 股吧)工业股份有限公司已于1998年在上海上市。

       中国重工主要为造船企业提供船舶配套设备和服务，业务贯穿整个船舶配套业的价值链，主营业务包括船用动力及部件、船用辅机和运输设备及其他三个业务板块。是中船重工集团的上市旗舰。

       募集资金将在扣除发行费用后，按轻重缓急顺序用于三个方面：约43.10亿元用于船用动力及部件业务生产能力建设；约14.52亿元用于船用辅机业务生产能力建设；约6.73亿元用于运输设备及其他业务生产能力建设。（网易财经）

       中国重工： 中国舰船装备的上市旗舰

       公司此次发行A股不超过19.95亿股，占发行后总股本比例不超过30%，发行价6.15-7.38元，对应的发行市盈率水平为35.11倍-42.14倍。

       中船重工集团的上市旗舰。中国重工是由中船重工集团联合鞍钢集团和航天科技集团共同发起设立的。是国内最大的船舶配套设备制造企业，是国内海军舰船装备的主要研制商和供应商。

       我国舰船装备行业龙头。公司是国内研发生产体系最完整、产品门类最齐全的船舶配套设备制造企业，2007年，全国321家船舶装备制造企业实现收入211亿元，其中，中国重工收入约93亿元，占市场份额的44%。

       募集资金缓解产能瓶颈。与船舶制造行业产能过剩形成对比的是目前公司多数产品的产能利率都超过100%，产能无法满足与船舶制造业配套生产的需要。募集资金资金主要用于扩大各业务板块主要产品的生产规模，提高公司的竞争能力。

       公司主要竞争优势：公司拥有专利技术188项，正在申请的专利技术114项，代表着国内船舶配套设备技术领域的前沿实力。核心产品具有较高的市场占有率。公司是国内海军舰船装备的主要研制和供应商，在舰载武器装备关键技术、舰船用配套产品技术方面拥有大量高质量科技成果和自主核心技术，可以充分发挥军民结合的优势。

       盈利预测及相对估值：预计公司2009年-2011年每股收益分别为：0.22元、0.25元、0.27元。公司业务涉及船舶装备制造、铁路设备及风电设备，并且与船舶制造行业密切相关。目前上市公司中中国船舶(600150)、广船国际(600685)的市盈率在20倍左右，中国南车的市盈率接近30倍。考虑公司随着募集项目的投产综合实力将会进一步提高，并且中船重工集团后续可能的资产整合上市的预期，我们给予公司25-35倍的估值。对应2009年摊薄EPS0.22元计算，我们认为公司的合理价值在5.5元~7.7元之间。

       公司面临的主要风险：船舶行业周期性波动的风险；市场竞争风险；船舶装备业未来几年产能过剩的风险。




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